万家趋势领先混合财报解读：份额缩水90%，净资产骤降90%，净利润2425万，管理费196万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家趋势领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年2月1日至12月31日期间，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现大幅变化，同时在投资策略、业绩表现、费用支出等方面呈现出一系列特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润可观，但份额与资产规模大幅缩水
基金收益与利润情况
万家趋势领先混合A本期已实现收益9,479,358.51元，本期利润17,160,331.99元；万家趋势领先混合C本期已实现收益18,046,834.04元，本期利润7,090,721.35元。整体来看，该基金本期利润达24,251,053.34元，显示出一定的盈利能力。
| 期间数据和指标 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,479,358.51 | 18,046,834.04 |
| 本期利润（元） | 17,160,331.99 | 7,090,721.35 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2891 | 0.0679 |
| 本期加权平均净值利润率 | 27.11% | 6.26% |
| 本期基金份额净值增长率 | -0.98% | -1.24% |
基金份额与资产净值变化
基金合同生效日，万家趋势领先混合A份额总额为201,693,976.62份，万家趋势领先混合C为184,220,324.21份。报告期末，A类份额降至23,651,667.96份，C类份额降至12,201,203.89份，总份额从385,914,300.83份降至35,852,871.85份，缩水超90%。
同时，基金净资产也大幅下降。期初净资产合计385,914,300.83元，期末降至35,469,099.75元，降幅超90%。万家趋势领先混合A期末基金资产净值23,418,732.78元，份额净值0.9902元；万家趋势领先混合C期末基金资产净值12,050,366.97元，份额净值0.9876元。
| 项目 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 基金合同生效日份额总额（份） | 201,693,976.62 | 184,220,324.21 | 385,914,300.83 |
| 报告期末份额总额（份） | 23,651,667.96 | 12,201,203.89 | 35,852,871.85 |
| 期末基金资产净值（元） | 23,418,732.78 | 12,050,366.97 | 35,469,099.75 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9902 | 0.9876 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
万家趋势领先混合A过去三个月份额净值增长率为 -13.78%，同期业绩比较基准收益率为 -1.81%；过去六个月份额净值增长率为 -11.03%，业绩比较基准收益率为12.74%；自基金合同生效起至今份额净值增长率为 -0.98%，业绩比较基准收益率为21.52%。
万家趋势领先混合C过去三个月、六个月及自基金合同生效起至今的份额净值增长率分别为 -13.78%、 -11.03%、 -1.24%，同期业绩比较基准收益率与A类相同。可见，该基金在各阶段均跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C |
|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去三个月 | -13.78% | -1.81% |
| 过去六个月 | -11.03% | 12.74% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.98% | 21.52% |
投资策略与运作：全年配置结构稳定，三季度回撤较大
市场分析与投资策略
2024年上半年，股票市场震荡，中小盘股波动剧烈，大盘蓝筹价值股相对稳定。二季度A股市场继续调整，9月下旬政策出台后强力反弹。四季度市场延续反弹热度，但风格分化，中小盘股和主题成长风格活跃，权重股萎靡。
基金全年总体配置结构较为稳定，主要配置工业金属、贵金属、原油、油运等行业。上半年相对收益和绝对收益较好，三季度回撤较大，“924”行情后，因成长风格成为市场主流，组合相对收益跑输市场。
业绩表现归因
基金经理认为，市场风格切换受分子端企业盈利低迷、分母端国债收益率走低及场外资金入场等多种因素影响。资源股和红利股在四季度表现较弱，一方面受市场风格逆转影响，另一方面受中下游企业盈利萎靡导致的上游资源品需求下降制约。
管理人展望：看好资源股及相关板块机会
宏观经济与市场展望
管理人预计2025年全球定价的金铜铝锌油等主要大宗商品价格稳中有升，核心资源股产量稳定增长，有望量价齐升。从产业链利润分配格局看，上游行业受益于大宗商品周期上行，利润占比提升，资源股市值有修复空间。
从估值角度，有色金属股票处于历史低位，一旦国内宏观底部筑牢，有望实现超预期利润增长。同时，全球供需环境对大宗商品价格走势起关键作用，不应过度悲观。
股票市场风格展望
管理人持续看好资源股、公用事业型红利股，以及与宏观经济修复相关度较高的消费和周期股，认为这些板块将有利润扩张和估值修复机会。同时，关注宏观触底回升背景下物价温和回升态势，以及美国经济滞涨和中国经济回升的影响。
费用分析：管理费、托管费等支出情况
管理人与托管人报酬
本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，2024年2月1日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为1,957,666.52元，其中应支付销售机构的客户维护费501,499.78元，应支付基金管理人的净管理费1,456,166.74元。
托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，当期发生的基金应支付的托管费为326,277.69元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,957,666.52 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 501,499.78 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,456,166.74 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 326,277.69 |
销售服务费
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.50%。2024年2月1日至12月31日，当期发生的基金应支付的销售服务费为467,129.98元，其中农业银行获得97,376.06元，万家基金获得280,465.44元，中泰证券获得89,288.48元。
| 获得销售服务费的各关联方名称 | 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 农业银行 | 97,376.06 |
| 万家基金 | 280,465.44 |
| 中泰证券 | 89,288.48 |
| 合计 | 467,129.98 |
交易情况：股票投资收益与交易费用
股票投资收益
2024年2月1日至12月31日，股票投资收益为25,037,313.52元，主要来源于买卖股票差价收入。卖出股票成交总额521,472,299.66元，卖出股票成本总额495,139,397.90元，交易费用1,295,588.24元，买卖股票差价收入25,037,313.52元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 521,472,299.66 |
| 减：卖出股票成本总额 | 495,139,397.90 |
| 减：交易费用 | 1,295,588.24 |
| 买卖股票差价收入 | 25,037,313.52 |
交易费用
除上述股票交易费用外，本期还发生了审计费用20,000.00元、信息披露费110,000.00元、银行费用8,577.94元、账户维护费10,500.00元及其他费用400.00元，合计149,477.94元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 审计费用 | 20,000.00 |
| 信息披露费 | 110,000.00 |
| 银行费用 | 8,577.94 |
| 账户维护费 | 10,500.00 |
| 其他 | 400.00 |
| 合计 | 149,477.94 |
关联交易：通过关联方交易单元的交易情况
股票交易
2024年2月1日至12月31日，通过中泰证券交易单元进行股票交易，成交金额429,228,742.27元，占当期股票成交总额的比例为40.84%。
| 关联方名称 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） |
|---|---|---|
| 中泰证券 | 429,228,742.27 | 40.84 |
应支付关联方的佣金
当期应支付中泰证券的佣金为385,691.62元，占当期佣金总量的比例为48.33%，期末应付佣金余额17,543.35元，占期末应付佣金总额的比例为24.87%。
| 关联方名称 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 385,691.62 | 48.33 | 17,543.35 | 24.87 |
投资组合：股票投资明细与行业分布
期末股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括紫金矿业、中金黄金、中国海洋石油等。其中，紫金矿业数量173,575股，公允价值2,624,454.00元，占基金资产净值比例7.40%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 173,575 | 2,624,454.00 | 7.40 |
| 2 | 600489 | 中金黄金 | 197,934 | 2,381,146.02 | 6.71 |
| 3 | 00883 | 中国海洋石油 | 125,000 | 2,213,235.60 | 6.24 |
行业分布
境内股票投资中，采矿业公允价值9,407,128.02元，占基金资产净值比例26.52%；制造业公允价值6,154,751.66元，占比17.35%。港股通投资股票中，材料行业公允价值7,056,205.89元，占比19.89%；能源行业公允价值5,290,822.31元，占比14.92%。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 采矿业 | 9,407,128.02 | 26.52 | - | - |
| 制造业 | 6,154,751.66 | 17.35 | - | - |
| 材料 | - | - | 7,056,205.89 | 19.89 |
| 能源 | - | - | 5,290,822.31 | 14.92 |
持有人结构：个人投资者占比超七成
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,328户，其中万家趋势领先混合A持有人户数715户，户均持有份额33,079.26份；万家趋势领先混合C持有人户数643户，户均持有份额18,975.43份。
从持有人结构看，机构投资者持有份额占比26.45%，个人投资者持有份额占比73.55%，个人投资者为主要持有人。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | |||
| 持有份额 | |||
| 万家趋势领先混合A | 715 | 33,079.26 | 9,482,325.49 |
| 万家趋势领先混合C | 643 | 18,975.43 | 1.00 |
| 合计 | 1,328 | 26,997.64 | 9,482,326.49 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有万家趋势领先混合A份额61,857.51份，占基金总份额比例0.2615%；持有万家趋势领先混合C份额20,272.05份，占比0.1661%，合计持有份额占比0.2291%。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 万家趋势领先混合A | 61,857.51 | 0.2615 |
| 万家趋势领先混合C | 20,272.05 | 0.1661 | |
| 合计 | - | 82,129.56 | 0.2291 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额变动情况
万家趋势领先混合A基金合同生效日份额总额
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